开源证券股份有限公司任浪近期对台华新材(603055)进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：业绩短期承压，终端需求改善+产能释放成长可期》，本报告对台华新材给出买入评级，当前股价为10.89元。

【资料图】

台华新材(603055)

受2022年国内市场需求收缩等因素影响，公司经营状况短期承压

2022年公司实现营收40.09亿元，同比下降5.8%；实现归母净利润2.69亿元，同比下降42.1%。2022年，在国内市场需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，公司经营业绩有所下滑。我们下调2023-2024年公司业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年公司归母净利润为5.24（-0.18）/7.51（-0.38）/9.15亿元，对应EPS分别为0.59（-0.02）/0.84（-0.04）/1.02元/股，当前股价对应的PE分别为18.8/13.1/10.7倍，考虑到2023年终端市场需求有望修复，同时公司新增产能将逐步释放，维持“买入”评级。

2022年公司锦纶长丝产品实现逆势增长，未来有望充分受益于终端需求改善

分产品来看，2022年公司坯布业务实现收入8.41亿元，同比下降29.4%；成品面料业务实现收入10.01亿元，同比下降6.8%；公司锦纶长丝业务则实现了逆势增长，销量达14.4万吨，同比增长13.5%，收入达20.65亿元，同比增长14.9%。从终端需求来看，尽管下游纺织品服装消费市场承压，但消费结构调整明显，生产高附加值的差别化、功能性锦纶产品已成为行业发展重点方向。我们认为，随终端需求修复叠加上游原材料国产化推进，锦纶行业增长空间充足，公司再生锦纶丝、PA66锦纶丝、功能性PA6锦纶丝等差异化产品有望充分受益于行业发展。

公司淮安项目稳步推进，高端锦纶品牌PRUTAC?&PRUECO?独树一帜

公司淮安“台华绿色多功能锦纶新材料一体化项目”如期推进，尼龙66及再生尼龙项目的主体厂房及生活配套用房于2022年底基本封顶。作为国内唯一能够同时生产锦纶66FDY、ATY、DTY各种规格的纤维制造商，公司全资子公司嘉华尼龙开发的锦纶66PRUTAC?在业内独树一帜、大放异彩；研发的再生环保锦纶PRUECO?则在化学法循环再生锦纶技术应用方面开创了国内的先河，未来有望实现锦纶或锦氨服装的全面回收。我们认为，公司在锦纶66纱线和再生锦纶纱等新兴市场先发优势明显，锦纶细分龙头地位有望随产能释放进一步巩固。

风险提示：宏观经济波动；产能投产不及预期；原料价格大幅上涨。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券(002736)丁诗洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.32亿，根据现价换算的预测PE为13.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为13.33。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，台华新材（603055）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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